根据招股书★■■，本次IPO，环亚科技拟募资6.07亿元，投向4个项目。具体为，品牌建设与推广项目■◆、智能制造及信息系统升级项目、研发中心升级项目★◆■■■、补充营运资金★◆■★◆★，对应拟分别使用募资约4.05亿元■★、1.07亿元、0.55亿元、0.40亿元◆★■★★◆。

　　实际上■★■，近年来◆■◆■★■，环亚科技在营销推广方面的投入惊人。报告期◆★■■◆，公司销售费用分别为8.22亿元、8.79亿元、10.09亿元、4★★■◆◆■.11亿元◆◆，三年半合计为31.21亿元，销售费用率分别为42★■◆◆■.36%、44■■.23%、46◆★■■★■.76%、41.70%。

　　IPO公司沦为大股东的提款机◆■★，在A股市场并不多见，广州环亚化妆品科技股份有限公司（以下简称“环亚科技”）就是非常有代表性的一家★■◆★。

　　这三年，环亚科技实现的净利润分别为2.09亿元、2.50亿元、1★★■★.88亿元■■，三年合计为6.47亿元★★■■。

　　上述募投项目遭到市场质疑★◆。环亚科技并不缺钱，截至2022年6月底，在无任何债务的情况下，公司账面货币资金3.82亿元■■★◆◆■，并无使用募资补充营运资金必要。

　　环亚科技深耕化妆品行业◆◆■★■◆，手握“美肤宝”“法兰琳卡”“滋源 ”和“肌肤未来 ”等15个日化品牌，在业内具有一定的影响力。

　　环亚科技由胡兴国一手创立，并高度控盘◆■◆，但存在内斗风险。胡兴国、吴知情夫妇合计持股98.36%，其子胡根华间接持股1.27%。胡兴国还有两子一女，也从事经营但未持有环亚科技股份。

　　长江商报记者发现，环亚科技只有两名股东，公司已经沦为大股东的提款机。2019年至2021年三年★◆★■，环亚科技累计盈利6■■■◆.47亿元，但向大股东合计派发红利7◆★.10亿元。不仅如此，大股东还将分红所得向环亚科技及其子公司放贷。

　　根据招股书，环亚科技只有两名股东，即香港环亚、云亚投资。2021年8月之前，香港环亚100%持股■◆◆★◆★，2021年8月公司实施股权激励◆★■◆★，核心员工通过持股平台增资间接入股。

　　最为突出的表现是超高比例分红◆◆◆。2019年至2021年，环亚科技向股东派发的红利分别为2亿元、1.60亿元★◆◆■◆■、3■★.50亿元★★◆，三年合计派发的红利合计为7.10亿元■◆。

　　通常而言◆■◆◆★，未分配利润为负数，会影响IPO■◆■。环亚科技称■◆★◆◆，预计2022年底会转正。

　　上述销售费用中，直接用作营销推广费用为渠道维护费、品牌宣传费，两项合计占报告期销售费用的比重为61.15%★★■■、63.80%◆■★■★◆、70.33%、65◆■◆★■★.35%★★◆，呈现增长之势。2022年上半年的占比略有下降，有两方面原因，一是受疫情影响，公司签约的明星代言唐嫣拍摄宣传计划推后至下半年◆★，相关费用原本在上半年摊销推迟至下半年★■。其二，公司签约的吴亦凡涉嫌刑事犯罪■◆■★，遂对其代言费全部确认在2021年■■。

　　实际上，环亚科技的营销效果并不理想。除了签约吴亦凡翻车外，报告期，公司实现的营业收入分别为19◆◆◆★◆■.41亿元、19.88亿元、21.57亿元★◆、9■★.86亿元，增长缓慢。对应的归属于母公司股东的净利润（下称净利润）为2.09亿元、2◆■★◆◆◆.50亿元、1.88亿元、1.37亿元◆◆■■◆■，2021年同比下降25.08%。

　　声称是高新技术企业，环亚科技研发人员数量占比不到10%，且大举营销推广。2019年至2022年上半年（下称报告期），公司在营销推广方面狂砸超过20亿元，但业绩显露疲态。本次IPO，公司仍想将超过4亿元募资用于营销推广。

　　根据长江商报记者统计■★，报告期，环亚科技累计投入的营销推广费高达20◆■■.42亿元★★★。

　　违法违规行为被环保主管部门发现★★◆，并作出相应的处罚以示惩戒■★★■。环亚科技开拓路分公司在长达7个月时间内不予理睬，这反映其环保意识淡薄。

　　长江商报记者发现◆■★，环亚科技的分红时间也很巧妙■■◆◆◆◆。2019年、2020年★◆★★◆，分红时间为当年12月★■★◆，唯独是2021年分红时间选在8月。如此安排的目的，是要将7■◆◆.10亿元分红全部送进大股东的账上。

　　环亚科技董事会设有7名董事，均为公司控股股东香港环亚提名■★◆★★■。7名董事中◆◆，剔除3名独董，胡兴国■◆、吴知情、胡根华占了三席。在管理层★◆■★◆★，吴知情担任总经理，胡根华担任副总经理★★■★，杨春担任副总经理、财务总监◆◆◆，5名高管胡兴国家族占了三席。因此，胡兴国家族高度霸占了董事会、高管层。

　　环亚科技是一家十分典型的家族企业，胡兴国家族直接间接持有公司的股权比例达99.71%★★★，其余的0.29%股权在公司核心骨干员工手中。

　　如此向大股东分红的后果是，环亚科技未分配利润变成负数。截至2022年6月底★■■◆◆，公司未分配利润为-0.65亿元★★■★。对此，市场戏称★★，公司是要靠IPO募资来弥补亏空。

　　值得关注的是，分红之后★★★◆★，环亚科技及其子公司缺钱★★■◆，香港环亚以资金拆借方式向环亚科技提供借款■★★★，并收取利息。如此一来AG 真人百家乐，香港环亚第二次向环亚科技“提款★◆”。

　　最为市场关注的是，使用4.05亿元募资进行营销推广，约占募资总额的66.72%。

　　环亚科技称，截至2022年6月30日，关联方占用公司资金事项已清理完毕★■■★◆★，公司已进行整改■★◆★★，补齐了相应事项涉及的个人所得税及增值税等，不存在欠缴税款等情形■★★。

　　三年合计盈利6.47亿元◆■★★，分红7.10亿元■◆■◆■，分红率高达109■◆★★.74%■◆◆★。向股东分掉的比公司赚得还要多◆★★★◆■，堪称是分光了再上市圈钱。

　　超高比例持股★■■■◆、高度控制董事会、高管层，这样的状态极易导致内控缺位■◆■★，后果是，大股东侵占利益◆★◆■，中小股东利益得不到保障。

　　同样在2019年◆★◆，当年7月，环亚科技所属2018年1月至12月车船税为非零申报◆◆◆★■◆，申报期限应为2019年1月2日◆■★◆，公司未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料◆★◆■◆，被税务部门罚款2000元◆■★■。

　　香港环亚由胡兴国夫妇100%持股，上述7■★■◆★.10亿元分红最终全部流进了胡兴国夫妇腰包。

　　关联方占用资金，属于性质较为恶劣的行为★★。环亚科技存在关联方占用资金问题★◆◆■。

　　化妆品行业，消费者最担心是产品质量问题◆■◆■■■。环亚科技产品存在被山寨问题，并因此引发诉讼。

　　据招股书披露，2022年3月2日■◆◆◆◆，环亚科技以广州滋源化妆品有限公司◆★■■★◆、临汾市尧都区杰宸商贸有限公司◆◆■、临汾市尧都区蔚煊日用百货店、义乌市剀歌电子商务商行等作为被告◆■◆■◆■，向广州市白云区人民法院提起诉讼，请求法院判令6名被告立即停止侵犯环亚科技商标权及不正当竞争的行为◆★★■★◆，停止使用与环亚科技商标相同或近似的标识★◆■■，停止生产、销售侵犯环亚科技商标权的产品◆★◆◆。判令广州滋源化妆品有限公司立即停止使用包含“滋源”字样的企业名称■■◆◆★。目前◆★■，由于不满一审判决结果■■◆★◆，环亚科技已经提起上诉。

　　2022年7月，环亚科技还向广州知识产权法院提起诉讼，被告为广州滋源生物科技有限公司、合肥侣庞商贸有限公司◆★■◆■，请求法院判令停止侵权、赔礼道歉◆◆★★◆◆、赔偿损失300万元等◆■。

　　★★◆■◆◆“滋源”是环亚科技重要的产品品牌。产品被山寨■■◆■★，势必会影响公司产品形象◆■◆■■，公司将为此付出不少诉讼成本◆◆★★★。

　　对于这一处罚■★◆，环亚科技置之不理。7个月后，即当年11月7日◆★，广州市生态环境局黄埔分局出具《催告执行通知书》，针对环亚科技开拓路分公司逾期不缴纳罚款行为，加处罚款万元。一周后★■★◆■■，环亚科技开拓路分公司乖乖缴纳了2万元罚款。

　　具体为，胡兴国★◆◆■◆、吴知情夫妇通过香港环亚集团公司（以下简称◆■■■“香港环亚★◆”）持股98.36%，其子胡根华通过员工持股平台广州云亚投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“云亚投资■■■◆”）间接持股1.27%。此外■★■★★，胡兴国之妹胡琳珍通过云亚投资间接持股0◆■■★.03%，胡兴国母亲的姐姐之子杨春通过云亚投资间接持股0◆■◆■★.05%。

　　报告期，实际控制人胡兴国等通过环亚科技向服务商付款后转至个人卡◆◆、代收客户货款的形式形成资金占用★◆★■，合计占用资金1789.25万元◆◆★■。

　　环亚科技是一家集研发★◆、生产、销售◆◆■★、服务为一体的综合性化妆品企业◆★★■，产品覆盖护肤、个人护理两大类。报告期，护肤类产能利用率分别为75.11%★◆、62.86%、53.16%、39.03%，个人护理类产能利用率分别为87★★◆★.48%■★■★■◆、75.83%、73.23%■★◆、56◆◆.00%★★■◆。

　　与同行相比■◆★■■◆，环亚科技的销售费用率明显偏高。上述同期，环亚科技的销售费用率均高于知名公司上海家化、丸美股份、珀莱雅、拉芳家化■■★◆◆，行业可比公司均值分别为37.46%◆★■■◆、33.96%、37.22%、37.97%。

　　2019年4月1日，广州市生态环境局黄埔区分局出具《行政处罚决定书》，环亚科技开拓路分公司因露天堆放污水站产生的污泥，被处以罚款1万元的处罚。